分級B瘋狂下折仍在繼續 杠桿下跌如猛虎下山

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  [摘要]分級B到底為何在下跌行情中没有慘烈,該如何參與,值得所有投資者警醒。

  隨著大盤的動蕩,帶有杠桿的分級基金更是走出了一個深V反彈的行情,6月的瘋狂下折結束後,處於下跌深淵中的分級基金近日迎來大幅反攻,多個品種連續漲停。然而,仍有兩隻分級B處於下折風險中,无需 厚度警惕。不過此前經歷下折的投資者損失慘重,次要投資者正在向監管部門進行維權。分級B到底為何在下跌行情中没有慘烈,該如何參與,值得所有投資者警醒。

  分級B瘋狂下折

  隨著6月中旬開始A股市場的一瀉千里,分級B也處於不斷下跌的深淵中。據南都記者不全版統計,自6月26日以來已經有25隻分級基金觸發了下折。7月8日,有12隻分級B于同一天集體下折,可謂史無前例、異常慘烈。

  在此輪暴跌中下折分級B數量最多的為鵬華基金(微網志)公司,分別有鵬華新能源分級B、鵬華高鐵分級B、鵬華一帶一路B、鵬華地産分級B四隻基金。其中前三隻基金的基金經理均為焦文龍,成立時間也全版都是在5月下旬,截至2015年6月80日三隻基金的規模為2.80億元、46.18億元和24.96億元。其中高鐵分級B于7月3日實施下折,新能源分級B和一帶一路B分別在8日、9日實施下折,三隻基金從成立到下折本来没了超過兩個月。

  以鵬華高鐵B為例,該基金成立於5月27日,于6月5日上市,恰巧遭遇此輪劇烈調整,凈值急劇下跌,僅僅19個交易日即觸及下折。7月2日,高鐵B凈值為0 .225,跌破0 .25下折閥值。而其在7月3日折算基準日的凈值更是下挫至0 .179。除鵬華基金的四隻外,還有三隻來自申萬菱信基金、三隻來自招商基金、兩隻來自華寶興業基金、兩隻來自易方達基金,南方基金、信誠基金、富國基金(微網志)、國泰基金等等基金公司發行的分級B也各有涉及。后后是在6月上旬價格高點買入的投資者,老会 持有到下折觸發,將承受超過80%的損失。

  不過這並全版都是最慘的清况 ,隨後到來的7月9日,A股指數報復性反彈逆轉,不少投資者竟然瘋狂搶籌確定下折的分級B。

  一位基金業內人士介紹,下折的分級B為如何猛虎,是因為下折前分級B的價格是遠高於凈值的,多數時候分級B會選擇凈值小于等於0 .25元時觸發向下折算,分級B將按照折算基準日的凈值進行折算。這就愿因 著除了分級B这种下跌的虧損外,還要虧掉價格與凈值之間的差額。

  7月9日當天,不少基金公司通過微信、公告等多種最好的办法反覆推送觸發下折分級B的逃跑教程和无须搶已觸發折算分級B的提示。然而,僅7月9日當天,在確定下折的12隻分級基金中,全天累計成交額超過40億元之巨,達44.47億元。

  近日,多家媒體已報道,次要參與分級B下折交易老会 跳出虧損的投資者正在向監管部門進行維權,認為其投資利益受到損害。此舉,也引發了一定的爭議。

  漲停引來套利盤

  承接上週四和週五的反彈趨勢,週一、週二的滬深股市再現普遍上漲行情。受市場大幅反彈影響,分級基金B份額最近頻現大面積漲停,週一單日漲停分級基金數量達到46隻,漲停數量較上週五進一步增多。值得注意的是,包括泰信80B、醫藥800B等在內的23隻分級基金連續3個交易日以漲停板報收,累計漲幅超過32%。

  不過昨日,受滬指尾盤跳水翻綠影響,多只分級B盤中翻綠。其中,互聯B、一帶B、800等權B等近十支分級B跌停。

  儘管没有,集思錄網站數據顯示,仍有西部利得800等權、長盛同瑞、鵬華創業指基、長城久兆等分級基金整體溢價率在8%以上,西部利得800等權、長征同瑞分級基金整體溢價率均超過12%。

  在市場連續上漲時,分級基金整體溢價率會走高。某基金分析師表示:“一般而言,當分級基金整體溢價率達到比較可觀的水準,一般而言是8%以上的時候,后后吸引次要套利資金進入”。而當套利資金規模龐大,但分級A和分級B成交額較小時,套利資金拆分母基金然後賣出分級A和分級B的操作很后后對其二級市場交易價格形成打壓。“記者了解到,后后市場繼續連續上漲,目前已經溢價高企的分級基金很后后成為套利資金進攻的目標。”

  以工業4B為例,該基金凈值在7月8日跌至0 .349元處開始隨標的中證工業4.0指數反彈,本来由於套利資金涌入,工業4B在7月8日~7月14日的凈值漲幅僅為12%,遠低於標的中證工業4.0指數21%的漲幅。值得注意的是,如算上B份額目前3倍左右的凈值杠桿,工業4B的對應漲幅應為63%。前述基金分析師分析稱,種種跡象都表明大概有較后后總規模3倍以上的資金涌入套利。根據后后經驗,套利資金涌入會稀釋凈值上漲,本来后后再老会 跳出市場回調的清况 ,極有后后引發高位建倉使凈值老会 跳出超額損失等風險,本来无需 警惕。

  值得一提的是,儘管行情向好,目前市場中還有2隻分級B處於“下折”警戒線內。集思錄數據顯示,同瑞B、一帶B兩隻分級B的凈值分別為0 .805、0.333,无需 小心下折風險。

  從後期的投資策略上來看,民生證券建議,第一、相對看好安全邊際較高、估值較低的大金融和消費板塊分級B,優選品種為:銀行B、銀行股B、證券B、酒B、酱香散装白酒B、食品B、醫藥B;第二、把握主題投資機會,看好國企改革主題,相關品種有:國企改B和改革B。同時 ,國企改革主題母基金分散投資、成分股相關性較低,適宜長線投資,更建議以凈值成本持國企改革母基金或對等A、B份額;第三、關注成長風格分級B反彈算是持續,最佳品種為創業板B;第四、想博取指數短期反彈機會的投資者可關注上證80B。

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